De Chinese e-commerce gigant Alibaba (BABA), die zich in het vizier bevindt van een harde aanpak van de concurrentie door de Chinese overheid, rapporteerde gemengde resultaten voor het vierde kwartaal, waaronder de grootste winstderving in meer dan vijf jaar. De omzet steeg met 64% j-o-j tot 187,4 miljard RMB, maar de toenemende kosten in verband met de groei-initiatieven tasten de marges aan. Een antitrustboete van 2,8 miljard dollar, opgelegd door de Chinese overheid, maakte het nog erger en bracht BABA in de rode zone. Het bedrijf boekte een nettoverlies van RMB7,6 miljard, waardoor zijn delicate positie ten opzichte van de overheid onder de loep werd genomen. Een kernaspect van de groeistrategie van BABA is zijn missie om uit te breiden naar minder bevolkte gebieden in China. Dit vereiste zware investeringen in BABA's logistieke platform (Cainiao Network), maar de stap blijft zijn vruchten afwerpen in de vorm van een solide groei in het centrale belegssegment. Samen met een bredere seculaire digitaliseringsbeweging in de Chinese consumptie-economie heeft de uitbreiding naar het platteland en de zogenaamde kleinere steden bijgedragen tot een omzetstijging van 74% in BABA's detailbeleg in China tot 123,2 miljard RMB (~66% van de totale omzet). Het probleem is echter dat de aangepaste EBITDA-marge in de kernactiviteit beleg kelderde van 30% in het vorige kwartaal tot 19%. De belangrijkste oorzaak van de margedaling is BABA's investering in supermarkten en voedselbezorging. Afgelopen oktober investeerde BABA 3,6 miljard dollar om een meerderheidsbelang te nemen in Sun Art, waarmee het bedrijf zijn intrede deed op de Chinese markt voor fysieke kruidenierswinkels. Tegelijkertijd verhoogt BABA de investeringen in zijn Ele.me-platform, een Chinese versie van DoorDash (DASH). Deze stijgende kosten en de lopende consolidatie van Sun Art hebben de marges in het vierde kwartaal gekneusd.