Gepubliceerd - 8 november 2022 @ 4:17 PM (EET)

‍

Aandelen van Carvana (NYSE:CVNA) kelderden woensdag drastisch na het nieuws dat de online autoretailer een overeenkomst heeft getekend met zijn grootste schuldeisers om samen op te treden in de onderbelegingen met het bedrijf.

Terwijl de bezorgdheid over de solvabiliteit van het bedrijf groeit als gevolg van de kelderende prijzen van tweedehands auto's, heeft Carvana gesproken met zijn adviseurs bij Kirkland & Ellis en Moelis & Co. over opties om zijn schuldenlast te beheren, volgens mensen die bekend zijn met de zaak.

De deal omvat schuldeisers zoals Apollo Global Management en Pacific Investment Management die ongeveer $4 miljard van Carvana's ongedekte schuld, of ongeveer 70% van de totale uitstaande schuld, in handen hebben.

De overeenkomst zal waarschijnlijk minimaal drie maanden duren.

Terwijl een woordvoerder van Carvana weigerde commentaar te geven op de besprekingen met adviseurs, zei het bedrijf dat het geen samenwerkingsovereenkomst met obligatiehouders was aangegaan, maar zich in plaats daarvan richtte op inspanningen om winstgevend te worden.

WAAROM DIT VAN BELANG IS

Carvana's aandelen zijn al meer dan 98% gedaald sinds het begin van 2022 en analistenbureau Wedbush denkt dat het aandeel waarschijnlijk in vrije val zal blijven.

Op woensdag verlaagde Wedbush het aandeel van Neutraal naar Underperform en verlaagde het koersdoel aanzienlijk van $9 naar $1, onder verwijzing naar een verhoogd risico op een faillissement.

In een nieuwe nota aan klanten, schreven Wedbush analisten,

"Gecombineerd met het feit dat veel CVNA-obligaties tegen ~50 cent per dollar worden verbelegd, wat aangeeft dat beleggers een grote kans op wanbetaling zien, zien wij dit nieuws negatief voor de CVNA-aandelen."

Tot overmaat van ramp zakte Carvana voor het eerst sinds de beursgang in 2017 onder de $5 naar $4, terwijl ook andere Wall Street-analisten de afgelopen maanden hun waardering voor het aandeel verlaagden. 

WAT NU?

Carvana, ooit een hedgefonds-lieveling, profiteerde sterk van de Covid-economie toen autodealers in 2020 overal in de VS hun deuren sloten.

Destijds konden consumenten online hun voertuigen uitzoeken en deze aan huis laten leveren. Deze dynamiek deed de aandelen van het bedrijf meer dan 160% stijgen.

Maar nu de prijzen van tweedehands auto's dit jaar zijn gekelderd, zijn de marges van Carvana pijnlijk geraakt, omdat de stijgende rente de financiering van een auto duurder maakt. 

"Deze ontwikkelingen wijzen op een grotere waarschijnlijkheid van schuldherstructurering die het eigen vermogen waardeloos zou kunnen maken in een faillissementsscenario, of sterk verwaterd in een best case." Aandelenanalist Seth Basham van Wedbush.

‍