In het weekend meldde Bloomberg dat Microsoft vergevorderde gesprekken voert om spraakherkenningsleider Nuance Communications (NUAN) over te nemen voor $56 per aandeel. Eerder deze ochtend werden die geruchten bevestigd nadat de bedrijven onthulden dat een deal werd ondertekend tegen die prijs in een all-cash transactie gewaardeerd op bijna $ 20 miljard. Met $56 per aandeel geeft Microsoft een premie van 23% uit ten opzichte van de slotkoers van afgelopen vrijdag voor NUAN. Dat is een gezonde stijging, maar wij vinden het prijskaartje redelijk. Op basis van de huidige analistenverwachtingen voor NUAN betaalt de software gigant ongeveer 10-11x de verwachte omzet voor FY22. In het huidige klimaat is het gebruikelijk dat een cloud software aandeel een P/S van meer dan 20x noteert. De recente financiële prestaties en groei van NUAN rechtvaardigen niet noodzakelijk een torenhoge waardering, maar de pijl wijst naar boven nu het bedrijf zijn overgang naar een cloudgebaseerd zorgaanbod afrondt. In de afgelopen jaren heeft NUAN zijn portefeuille ingekrompen, waarbij het onder meer zijn medische transcriptie- en EHR-diensten, zijn beeldvormingsdivisie en zijn AI-eenheid voor auto's heeft afgestoten. Tegelijkertijd heeft het bedrijf zijn klantenbestand verlegd van on-premise producten naar cloudgebaseerde systemen, waardoor een solider bedrijfsmodel met terugkerende inkomsten ontstaat.