Het is rustig op de valutamarkten. Misschien wel te rustig. Alle actie was dit jaar in aandelen, zoals elke verveelde valutabelegger u kan vertellen. De markt is gewoonlijk een draaischijf voor harde detailbeleg, maar is grotendeels stil geweest tijdens het fenomeen van de meme-aandelen. Het risico van een stijging van de valutavolatiliteit is het overwegen waard voor beleggers met blootstelling aan het buitenland, evenals voor corporate treasurers. Aandelen zijn normaal gesproken volatieler dan andere valuta. Maar de kloof tussen de Cboe Volatility Index - de bekende VIX-"angstmeter" die de volatiliteit van S&P 500-opties meet - en de Cboe EuroCurrency Volatility Index, die hetzelfde doet voor euro-dollaropties, is naar de maatstaven van de recente geschiedenis groot. Hetzelfde geldt voor de volatiliteit van andere valutaparen. De trend is relatief nieuw. Gedurende het grootste deel van het afgelopen decennium liepen de volatiliteit van de aandelenmarkten en de valutavolatiliteit steeds verder terug, met af en toe een gelijktijdige piek. Maar nadat de markten zich begonnen te herstellen van de op een pandemie geïnspireerde selloff van vorig jaar, werd de relatie verstoord: De valutavolatiliteit hervatte haar daling, maar de volatiliteit op de aandelenmarkten bereikte een hoger plateau.