Met een potentiële blockbusterfusie op de achtergrond in de spoorwegindustrie, met concurrerende biedingen op Kansas City Southern (KSU) van Canadian National Railway (CNI) en Canadian Pacific (CP), komt Union Pacific (UNP) vandaag zelf in het nieuws. Helaas is het nieuws niet al te positief, want het bedrijf rapporteerde 1Q21 resultaten die niet voldeden aan de verwachtingen van analisten. UNP's $0,14/aandeel miste de bottom-line en dat is de ergste misser in meer dan vijf jaar. Na neerwaartse winstverslagen van collega's KSU en CSX (CSX) werden de verwachtingen voor het rapport van UNP wat naar beneden bijgesteld, wat de relatief milde reactie van het aandeel vandaag verklaart. Ook de vooronderstelling dat de vooruitzichten voor UNP en de sector als geheel beter worden door de verbeterende economische omstandigheden, verzacht de potentiële verliezen. Het feit dat UNP zijn FY21-richtlijnen herbevestigde, ondanks het feit dat de verwachtingen voor de winst per aandeel in het eerste kwartaal ruimschoots niet werden gehaald, bewijst die bewering. Op basis van de daling van 1% van de vrachtvolumes in het eerste kwartaal is het echter duidelijk dat het herstel van de pandemische neergang die UNP verlamde, nog niet volledig is gerealiseerd. Als we dieper ingaan op bepaalde zwakke punten, zien we dat de steenkoolsector met 19% daalde in vrachtinkomsten, terwijl metalen en mineralen met 20% daalden. Productiebeperkingen bij belangrijke OEM's van auto's als gevolg van chipschaarste was waarschijnlijk een factor achter de daling van 15% van de inkomsten uit autovracht, bijna gelijk aan de daling van 16% bij CSX. Positief is dat graan en graanproducten met 11% stegen en dat bosbouwproducten met 4% stegen door de sterke huizenmarkt.